一石激起千層浪。
近日，有媒體報道稱，騰訊正在與育碧（UBSFY.US）創始人Guillemot家族探討聯合收購育碧的可能性。雙方均希望借此提升育碧當前低迷的市場價值，其中一個備受矚目的方案是聯手將育碧私有化。然而，相關方案目前仍處於早期階段，且雙方也在同步考慮其他可行方案。
10月7日，針對市場盛傳的「騰訊與育碧正在商討收購事宜」的訊息，育碧官方釋出公告稱：「公司註意到了近期媒體對公司潛在利益的猜測，為了利益相關者的利益，育碧會定期審查所有戰略選擇，並在適當的時候向市場通報。」
這一公告無疑為市場增添了更多猜測和想象空間，騰訊方面則對此事暫無回應。
事實上，育碧近日正在經歷「多事之秋」。近日，公司宣布，原定於今年11月15日發售的【刺客信條：影】（以下簡稱【影】）將延期至2025年2月14日發售。育碧表示希望用更多時間來完善遊戲，以確保其品質和玩家體驗。然而，這一訊息卻引發了市場的強烈反應。
圖片來源：公司官網截圖
對此，艾媒咨詢CEO張毅在接受【每日經濟新聞】記者采訪時表示，育碧當前業績與遊戲市場表現面臨多重困境，首先，新作品表現不佳是育碧面臨的一大挑戰。其次，市場環境的變化也對育碧產生了顯著影響。隨著遊戲市場競爭的加劇，玩家對遊戲體驗的期望不斷提高，對遊戲品質和創新性的要求也日益嚴格。然而，育碧在應對這些市場變化時顯得力不從心，未能及時推出滿足玩家需求的新作品，導致市場份額被競爭對手蠶食。
此外，張毅表示，育碧在成本控制和研發效率方面也存在一定問題。隨著遊戲開發成本的不斷提升，育碧在保持作品品質的同時，未能有效控制成本，導致部份計畫投入巨大但報酬不佳。同時，研發效率的提升也面臨挑戰，新作品的推出速度未能滿足市場需求。
育碧的「多事之秋」育碧的股價在近日遭遇了大幅波動。
受新遊延期影響，9月26日，育碧美國股價單日下挫超過14%，至每股2.25美元，美股市值跌至歷史新低。與今年2月相比，育碧美國股價7個月內公司股價已下跌一半以上。從美股的歷史數據來看，與四年前的高點每股近20美元相比，育碧股價跌幅已接近九成。
但自10月4日起，市場傳出騰訊有意收購育碧的訊息後，公司股價出現大幅反彈。據媒體報道，10月4日當天，育碧股價在巴黎交易所漲超33%，重新整理日高至14.18歐元，創下上市以來最大單日漲幅。美股的育碧股價同樣漲至較高水平。
但市場訊息仍無法從根本上提振市場信心，近日，育碧直接下調了2024-2025財年的業績指引，預計凈預訂額將降至約19.5億歐元（約合151億元人民幣），第二財季的凈預訂額預計為3.5億歐元（約合27億元人民幣）至3.7億歐元（約合29億元人民幣），遠低於此前預期的5億歐元（約合39億元人民幣）。
育碧下調業績指引的主要原因在於遊戲銷量遠低於預期。更為嚴峻的是，當前海外遊戲市場的發展也呈現出放緩的趨勢。Newzoo研究機構的數據顯示，2024年全球遊戲市場預計同比增長僅2%左右，遠不及2020年和2021年新冠疫情期間的水平。這一趨勢不僅影響了育碧等老牌遊戲公司的業績，也讓整個遊戲行業面臨著前所未有的挑戰。
在這樣的背景下，育碧作為在全球設立了數十個遊戲工作室的龐大企業，其營運成本和管理難度可想而知。盡管公司在近兩年內已進行多次裁員，但員工規模仍然遠高於同行。
慘淡的財務預期以及產品線表現的不如意，讓投資者對育碧的信心發生了動搖。
騰訊與育碧「淵源深厚」事實上，騰訊與育碧近年來的合作越發緊密。不僅在遊戲產品上多有協同，騰訊還成為了育碧的第二大股東。
在產品層面，育碧的【全境封鎖2】國服版本由騰訊代理發行，並上線騰訊旗下的WeGame平台。【彩虹六號：圍攻】國服版本也已經拿到版號，同樣將由騰訊代理發行。另外，有市場訊息稱，傳聞已久的【刺客信條代號：JADE】（刺客信條手遊）或由雙方聯合研發。這些合作不僅加強了騰訊在遊戲領域的影響力，也為育碧帶來了更多的市場機會。
在股權層面，騰訊於2018年購入育碧5%的股份。2022年，騰訊與育碧董事長Yves Guillemot達成協定，育碧董事會同意騰訊繼續增持育碧，持股上限為9.9%。目前，騰訊直接持有育碧9.99%的股權，間接持有7.49%的股權，擁有9.19%的投票權。這一持股比例不僅讓騰訊成為了育碧的重要股東之一，也為其在未來的潛在收購中提供了更多的可能性。
圍繞兩家公司的合作可能，張毅對記者分析道，若騰訊成功收購育碧，將為騰訊帶來多方面的好處。首先，育碧具備國際化的研發和營運實力，這將有助於騰訊在全球市場更好地推廣和營運遊戲產品，提升其在國際市場的競爭力。
其次，在他看來，育碧在VR遊戲領域的布局較早，擁有一定的技術積累和產品經驗，這將彌補騰訊在VR遊戲領域的不足，助力其在這一新興領域取得突破。
「此外，（若能成功收購育碧），透過收購育碧，騰訊將能夠進一步增強其遊戲IP的全球影響力，利用育碧已有的IP資源和騰訊在國內營運成功的遊戲產品，共同擴張市場份額，提升業務穩定性和永續性，為騰訊在遊戲板塊的發展創造更多想象空間。」張毅說道。
對於育碧來說，要想擺脫當前的困境並非易事。除了需要面對市場競爭和玩家需求的變化外，還需要解決內部管理、產品創新等方面的挑戰。
數據分析公司Video Game Insights的聯合創始人Karl Kontus就對育碧當前的困境進行了分析，他對外表示：「育碧應該更多地關註現有的IP，並利用它們的優勢。現在押註超過1億美元在新的IP上是很冒險的。」
圖片來源：每日經濟新聞 譚玉涵 攝
育碧的多元化盈利模式探索育碧在商業模式的多元化探索正在成為其擺脫危機的一大手段。
在育碧的聲明中，育碧表示：「公司重申，管理層目前正專註於執行其戰略，該戰略以兩大核心領域為中心——開放世界冒險遊戲和原生遊戲即服務（GaaS）體驗。」這一表態既表明了育碧對未來發展的決心和信心，也顯示其在當前困境中尋找突破口的方向。
其聲明中所提及的GaaS（遊戲即服務，俗稱遊戲內購）模式近年來在全球遊戲市場正逐漸成為主流趨勢，不僅育碧積極擁抱這一變革，索尼、微軟等主機平台巨頭也紛紛加入這一行列。
據媒體報道，索尼已明確表示將加大對GaaS遊戲的投資力度，計劃在2025年將GaaS遊戲投資占比提升至55%，並在2026年3月前推出12款GaaS遊戲。微軟則透過收購動視暴雪，進一步擴充其主機平台，並看重King的手遊研運能力，以加強在GaaS領域的布局。
投資公司Griffin Gaming Partners的調研報告顯示，全球537家遊戲工作室中，65%正在開發GaaS遊戲，30%有意開發，僅有5%表示沒有計劃。這一數據充分說明了GaaS模式在全球遊戲市場的普及程度。
玩家對GaaS模式的青睞是這一趨勢背後的主要推動力。ARK Invest 2021年白皮書顯示，過去十年間，全球遊戲收入中遊戲內購收入占比從20%提升至75%，並預計將於2025年達到95%。玩家從購買商品轉變為購買服務，享受更好的遊戲體驗和服務。
從公司盈利角度來看，GaaS模式允許遊戲在上線後持續推出更新內容，從而延長遊戲的生命周期，實作長期營運和盈利。這對於遊戲開發商來說，意味著更高的投資報酬率和更穩定的收入來源，此外，透過不斷更新遊戲內容，GaaS模式能夠吸引玩家持續參與，提高遊戲黏性和使用者滿意度。
育碧作為遊戲行業的老牌玩家，在跑通GaaS模式的過程中仍面臨諸多挑戰，如平衡買斷和內購內容比重、持續產出優質內容等。
若育碧成功被騰訊收購，將是一次加速擁抱GaaS模式的機會。騰訊在GaaS領域擁有豐富的經驗和成功案例，如【英雄聯盟】和【堡壘之夜】等。
騰訊集團高級副總裁馬曉軼曾對外表示，歐美傳統大廠已開始積極擁抱GaaS化和手遊化，騰訊要抓住這一視窗期，與更多大廠開展合作。全球遊戲市場正處於關鍵的轉型階段，這不僅是技術或終端的變化帶來的變革，更是底層商業模式的一次變革。
無論如何，騰訊與育碧的收購訊息雖然尚未有具體進展，但已經給市場帶來了不小的震動。對於育碧來說，無論最終是否會被收購，都需要積極應對當前的困境和挑戰，尋求新的發展機遇和突破口。
每日經濟新聞
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