董姐还是厉害啊！
各大上市公司的年报和一季报都出来了。大众情人格力电器压轴出场，我们一起看看。
格力电器2021年营收同比增长11.24%，净利润同比增长4.01%，每股分红2元(含税)。一季度营收同比增长6.24%，净利润同比增长16.28%。这个业绩和分红超喵酱预期。
可能大家没想到，格力跌的市值已经低于青岛海尔，这是以前难以想象的。看着格力的走势，以为快要倒闭了，但是看业绩，有点出于意料，21年稳住业绩，22年恢复增长，怎么看都不应该是如此惨淡的K线。
全年股息高达10%，熊市里高股息是最好的护城河，这是格力电器的重要价值所在。分红不含糊，业绩良心，这点黑不了。
股东人数快接近百万了，不得不说这么多人爱格力不是没有道理的。
这两年格力确实不容易：疫情、渠道改革、原材料涨价、房地产低迷，多元化进展慢、股价持续下跌。回购了几百亿，注销了几亿股，分红了几百亿，能做的都做了。目前这个价格对应业绩和分红，确实没有什么好悲观的了。
大家都觉得原材料涨价，家电企业的利润率会大幅下滑，所以格力美的跌的那叫一个惨。从年报和一季报看，其实还可以，股价表现出的预期似乎有些过度悲观了。
从毛利率和净利率看，2022年一季度依然是有明显影响的，后面毛利率能否尽快稳定下来，是格力电器净利润全面恢复的关键点。
从2021年年报中现金流的大幅降低，看到支出项是巨额的商品采购，毫无意外应该是对大宗原材料进行了备货。从一季度的宏观数据看，看似统计局数据超预期，实则上有资源品强势，中游和下游承压，目前来看，格力提前备货的策略没有问题。
据产业在线数据 ， 2021Q4 、 2022Q1 格力空调内销出货量同比-16.0%/-12.0%；一季度末格力渠道库存量同比下滑-11.0%，处于历史较低水平，可见并没有向经销商压货。
一季度净利润还能够增长，说明产品提价和渠道改革可能是关键因素。Q1 格力空调线上、线下零售价同比+5.4%/+12.1%。
至少今年，格力指着多元化发展还不如靠空调，外销这块还是有得看的。2021p，格力外 销收入YoY+20.7%，规模达到历年下半年的最高水平。据2022Q1 格力空调外销出货量 YoY+9.3%。年报显示，2021 年海外收入自主品牌占比 51%，销售额同比增长 23%，并非都是毛利率很低的代工。
不过这里要说下银隆。去年10月31日为收购日，收购后两个月 （11月、12月）银隆亏损4.17亿元。今年1季报没披露银隆的经营情况，1季报少数股东损益-4.198亿元，应该是银隆亏损所致，因为格力20年、21年1季度少数股东损益分别为0.2亿元、0.1亿元。
格力持有银隆30.47%的股权，收购日银隆账面净资产24.68亿元，按照目前的亏损节奏，用不了多久，银隆将陷入资不抵债的状态。
虽然以银隆的规模，格力也不会亏到伤筋动骨，但还是期待银隆能早日扭亏、引入战略投资者、并成功在科创板上市。希望大股东高瓴资本能为此发挥积极作用，践行其当初入股格力时的承诺。不然，格力入股银隆给董姐接盘的嫌疑是洗不干净了。
21年净利润230亿，当下市值1846亿，市盈率8倍，这个估值放在16年可以流口水，当然，现在PE跌到6倍我也无话可说。2022年净利润如果能达到270亿，净利润将达到历史新高，给予10倍PB，市值就是2700亿，涨幅空间可以达到46%。
格力还是那个格力，给董姐点赞！
