常在川渝人火鍋餐桌上的唯怡豆奶，與國際知名品牌LV旗下的投資機構牽手了。
近日，LVMH集團旗下的投資機構路威凱騰（L Catterton）宣布完成對四川唯怡飲料食品有限公司（下稱「唯怡飲料」）戰略投資，引發業內熱議。
路威凱騰是全球規模最大、僅專註消費行業的私募股權基金，在亞洲地區主要投資中型成長型公司，此前曾投過元氣森林和喜茶。唯怡飲料是中國西部地區最大的植物基飲料公司，全國知名度可能並不算大，但在川渝地區可謂家喻戶曉。旗下飲品主要以花生、核桃、榛果等堅果為原料，其中唯怡豆奶更是被川渝消費者看作是解辣必備的「火鍋搭子」。
雙方牽手的主要目的是，幫助唯怡鞏固其在西南地區品牌地位，並擴大在鄰近省份以及全國其他地區的影響力。
這是唯怡成立30多年來的首次融資，雖未披露具體融資金額，但牽手國際投資機構的訊息為近年平淡的飲料投資市場增添了一些水花。
植物蛋白飲料有「利」可圖
國際頂尖投資機構為何會牽手川渝火鍋餐桌飲料？
唯怡飲料背靠四川藍劍飲品集團（下稱「藍劍集團」），是當地納稅前三大公司。2021年集團年產值65.85億元，利稅總額6.54億元。目前集團已躋身中國飲料工業前二十強，旗下還有天然礦泉水、啤酒等產品，「我們只銷售健康」是其經營理念。
植物基健康概念、餐桌飲料的消費場景，或許正是投資公司路威凱騰所追求的。
路威凱騰在官宣推文中提到，越來越多的消費者選擇外出就餐和外賣來代替在家烹飪，餐飲渠道的飲料市場規模不斷擴大，預計到2028年將達約600億美元。同時，年輕消費者對健康飲料的需求不斷增長，植物基飲品占據更高的市場地位。
事實上，植物蛋白飲料並非飲料市場當下的熱門賽道，品類規模不大，但盈利能力很強。
【國際金融報】記者對2023年水飲料行業公司盈利能力進行盤點發現，植物蛋白飲料兩家主要的上市公司是「六個核桃」母公司養元飲品以及主賣杏仁露的承德露露。
去年養元飲品、承德露露兩家公司銷售毛利率分別為45.71%、41.46%，均位於軟飲料行業前五。其中，養元飲品的毛利率位列第二，僅次於賣水的農夫山泉，植物蛋白飲料的賺錢能力可見一斑。
制表：水芙蓉
結合凈利潤情況來看，去年養元飲品營收61.62億元、凈利潤14.67億元；承德露露營收29.55億元、凈利潤6.38億元，而老牌飲料巨頭康師傅旗下飲品板塊超500億元的營收，才獲得12.6億元凈利潤。
養元飲品和承德露露主打送禮消費市場，導致產品有一定的溢價能力，而唯怡豆奶所聚焦的火鍋餐飲渠道，也為其留有利潤空間。
火鍋是餐飲行業利潤率較高的品類，平均毛利率約60%，一瓶僅245ml規格的瓶裝唯怡豆奶在火鍋餐桌上的價格大致在5元-10元。相關資料顯示，2022年唯怡豆奶銷售額突破40億元，在中國植物蛋白飲料品類中排名第三，西南地區排名第一。
全國化擴張有多難
雖然牽手國際投資機構，但唯怡想開啟全國市場並非易事。
東吳證券研究報告顯示，最近幾年中國植物蛋白飲料行業增速放緩，其中植物基飲品已占蛋白飲品市場的13%，已達歐美、東亞各國的平均水平，預計行業增速難以加快。
植物蛋白飲料行業市場競爭格局較為穩定，市占率前五大公司分別為養元飲品、椰樹集團、承德露露、達利食品、維他奶國際，合計占據6成左右市場份額。
數據來源：東吳證券
「西唯怡、東銀鷺、南椰樹、北露露」的競爭格局已經維持了很多年。由於原材料供應地和工廠建址、地域飲食文化等因素影響，短期內較難突破地域限制，新興渠道尚不成規模。
唯怡約7成的銷售額來自川渝地區，近年公司推出了罐裝、聽裝等新包裝產品，不過其在川渝以外地區市場表現較為平淡。並且，與其他品牌有所不同的是，唯怡最主要的消費場景是火鍋餐桌。
川渝系火鍋是當下消費者最受歡迎的火鍋品類，火鍋店向全國擴張的過程有利於唯怡品牌擴大知名度。不過，火鍋行業的市場增速也正在放緩。
艾媒咨詢數據顯示，去年中國火鍋行業市場規模達到5966億元，增速為8.5%，較此前顯著放緩，預計到2025年該市場規模增速為4.3%。
消費場景受限，作為川渝的「國民飲料」的唯怡，要想從餐桌走向全國並不容易。
