上市不到半年，畫風大變。
茶百道發盈利預警，
上半年凈利或下降超60%，而在上市之前，
凈
利
潤
曾
連續3年實作
增
長
。
前不久，茶百道還撤銷2023年度股息，意思是保留現金用於日常經營。
斬再腰斬
」。
茶百道以加盟店為主，做供應鏈的生意，到2023年底，加盟店達到7795家，占比超過99%，直營
門店數量
6
家。也就是說，利潤主要來自於加盟商，公司在解釋虧損時，也提到了給加盟商扶持這塊花了錢。
危機四伏。
預留現金應對「內卷」，茶百道定位中端消費市場，價格主要介於10-15元，營收大多集中於二線及以下城市。今年來，喜茶、奈雪的茶等也在向下卷中端市場，多數茶飲產品價格定在20元以下，同時還進一步下沈。
往下打的路是通暢的
，壓力給到了茶百道。
在上市之前，茶百道的營收還是不錯的，2021年至2023年，年復合增長率達25.1%。但早年為了擴張地盤，茶百道高度依賴外賣平台，消費者形成路徑依賴後，加盟商在往後的營運中，
還不得不持續向平台購買流量，以維持日銷量。
和蜜雪冰城自建供應鏈不同，茶百道還高度依賴外部供應商，這些三方供應商的水準也是參差不齊，在近年來關於新茶飲食安全問題的報道中，茶百道也是屢次「上榜」。
當然，加盟也意味著無法對店家提出過多要求，胖貓事件中就很被動。
但利潤高，躺賺也是事實
。
如何突圍？
除了上市的奈雪的茶、茶百道，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨、霸王茶姬陸續也遞交了招股書，擬赴美或赴港。
紅利期過了後，
能吃下多少得憑本事。但幾家茶飲品牌，商業模式都差不多，主要依靠加盟商來拓規模，並在供應鏈環節賺取利潤。所以，再變花樣，也是大同小異。
一個師父教的，破不了招啊。
為了奪地盤，加盟門檻「一降再降」，奈雪2024年的政策，下調了單店投資預算，從98萬降至58萬；茶百道，新加盟總計減免4萬至27萬，老的，總計減免9萬至18萬；古茗和書亦燒仙草「0加盟費」。
去外面卷。
原賽道不行，股價暴跌，茶百道若想挽回在資本市場的窘況，它迫切需要個新故事。今年1月，茶百道在南韓開出首家分店，潛在市場還包括泰國、越南、馬來西亞等。
此外，還盯上了咖啡這塊，
自營咖啡品牌「咖灰」。
拉長戰線，多品牌作戰，這不僅增加了營運成本，也使得在管理和營運上難以兼顧。繁多的產品不僅讓消費者難以選擇，
也讓品牌含金量變得更水。
茶飲的"黃金時代"已經過去，激烈競爭下，茶百道的這份業績預警，無疑給行業提了個醒，除了卷價格，卷加盟商，還能卷點啥？
實在卷不動就算了，大家歇會？
