白酒行業的「高品質發展」樣本。
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連續九年實作同比雙位數增長
8月28日,五糧液(證券程式碼:000858)的2024年半年報如期而至。這份財報頗有含金量,筆者梳理了幾個要點。
其一,業績增速穩健。
財報顯示,2024年1-6月,五糧液實作營業收入506.48億元,同比增長11.30%;歸母凈利潤190.57億元,同比增長11.86%。
往回看,自2016年起,五糧液上半年營業收入、歸母凈利潤連續九年實作同比雙位數增長!
其二,現金流充沛。
數據顯示,五糧液上半年經營活動凈現流134.28億元,同比增長18.52%,為上市以來上半年經營活動產生現金流量凈額最高。其中,第二季度經營活動產生的現金流量129.12億元,為上市以來二季度經營活動產生現金流量凈額最高。現金流的穩健增長,為生產經營提供了堅實的保障。
此外,截至2024年6月30日,五糧液貨幣資金1287.15億元,同比增長39.07%,環比增長11.13%,抗風險能力進一步增強。
其三,合約負債增長穩健。
半年報數據顯示,截至6月30日,五糧液合約負債同比增長123.55%,環比增長61.62%。
在白酒行業,合約負債的變化反映的是經銷商的打款意願。在當下市場環境下,五糧液合約負債的增加,體現了商家對五糧液的堅定信心。
在業內人士看來,穩健的合約負債水平,一方面說明企業依然有著極強的渠道議價能力,市場對於五糧液未來信心十足;另一方面也說明五糧液在積極地進行渠道最佳化工作,深化廠商關系,減輕市場壓力,提振渠道信心。
2024年以來,白酒行業持續面臨深度調整的挑戰,上市白酒企業業績加速分化。
在這樣的背景下,五糧液依然保持著穩健增長,交出了一份穩中向好的高品質發展「答卷」。夠給力!
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產品、品牌、渠道 「齊發力」
人們不禁感到好奇,五糧液的韌性和活力從何而來?
答案同樣可以從財報中尋找。 先從收入結構來看 ,報告期內,五糧液產品營收392.05億元,增長11.45%;其他酒產品營收79.06億元,增長17.77%;酒類產品穩健增長。
從品牌建設看 ,五糧液銷售費用為53.66億元,市場投入進一步加大,助力產品市場進一步良性發展。這半年,五糧液與央視春晚、秋晚以及湖南衛視【歌手2024】合作,開展「幸福中國年」主題行銷活動,深度融入博鰲亞洲論壇、APEC中國工商領導人峰會等高端國際平台活動,啟動2024「和美全球行」主題活動,攜手四川博物院舉辦川酒文化歷史探索之旅主題文化活動,舉辦第三屆五糧液和美文化節,五糧液玫瑰婚典520等活動……
在市場推廣上重投資源,這體現了五糧液的戰略定力,以及持續投入市場、做強品牌的決心。
再看渠道 ,在國內外市場上,五糧液透過拜訪開發大企業、開展回廠遊、老酒營運等多種市場活動,成功實作了國內外市場的拓展,海外渠道的建設已實作中免集團主要門店全覆蓋。財報顯示,上半年五糧液專賣店總數達1749家,半年新增87家。
當前環境下,五糧液專賣店數量進一步增加,體現了市場對五糧液品牌力和渠道力的肯定。同時,五糧液近年來也在加大渠道最佳化升級,圍繞渠道生態做好市場建設,堅定扶商、優商、強商;高水平推進「三店一家」工程建設,目前來看效果逐步顯現。
不難看出,正是產品、品牌和渠道的共同發力,鑄就了五糧液的穩健業績。
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高品質發展
從更大的視野看,五糧液的穩健有跡可循。
近期,隨著中央首次提出「以提振消費為重點擴大國內需求」,為以白酒行業為代表的消費行業帶來政策利好。
在業內人士看來,隨著下半年社會面的改善,釀酒行業整體築底企穩,以及白酒消費進入旺銷季,五糧液等頭部名酒依然有著極強的有利競爭,未來業績持續增長具有確定性。
酒業專家肖竹青接受記者采訪時則表示,「透過市場調研發現,五糧液市場成交價企穩,代表著渠道經銷商和終端煙酒行心態企穩,未來伴隨中秋節和春節白酒消費旺季到來,五糧液等名酒將迎來一波好行情。」
媒體統計顯示, 截至 8月28日,年內共有74份券商分析報告關註五糧液的發展,給予五糧液客觀積極的評價。
例如,國信證券表示,五糧液上半年市場節奏良好、產品規劃清晰、廠商關系向好,看好濃香龍頭地位穩固和長期穩健發展。
從投資角度看,還有一個指標值得關註。上市以來,五糧液不斷提升分紅率, 截至目前,五糧液已累計現金分紅 941億元,占上市以來五糧液累計實作的歸母凈利潤的46.75%,是從資本市場募集資金總額38億元的25倍。
具體來看,其現金分紅已連續4年每年超過100億元,其中2023年度分紅181億元,占四川175家上市公司分紅總額的31.14%,位列第一;分紅總額深市第三,連續9年深市白酒上市公司第一;2023年度分紅率60%,同比增長5個百分點,年度增幅為高端白酒最高。若按照2024年業績兩位數增長,即使分紅率保持不變,目前五糧液股息率已然超4.3%,PE(TTM)14倍,投資價效比凸顯。
向內看,一直以來,五糧液都註重積蓄品牌的長期價值,深耕市場和消費者,累積品牌復利,打造出更為長線的增長引擎。
今年春糖期間,五糧液集團(股份)公司黨委書記、董事長曾從欽也分享了五糧液發展的「三重利好」和品牌優勢,即宏觀經濟持續向好、產業政策扶持加碼、產業發展持續集中的有利條件,以及五糧液特有的產區、古窖池群、品質、品牌、消費群體五大優勢。並強調接下來將不斷提高解決問題、改革創新、服務市場、狠抓落實的「四項本領」。在他看來,五糧液正迎來新一輪高品質發展的視窗期。
可以預見,五糧液正以穩健步伐引領白酒行業穿越市場周期,持續邁向高品質發展之路。